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投资策略|多元配置灵活部署

作者: | 发布时间:2019-07-11 08

随着全球政治环境的复杂化,以及新兴市场在经历多年高速增长后经济逐步放缓等因素的影响,部分投资者变得没有方向。作为最为重要的投资市场之一股票市场,年初至今,整体表现较为波动。从下图可以看出,恒生指数、上证指数、深证指数以及新加坡海峡时报指数在2018年前十个月呈现波动式下跌趋势。


数据来源:彭博,数据截至2018年10月底。


当然对于各个新兴市场国家来说,情况不可一概而论。比如中国虽然面对经济下行以及中美贸易摩擦的压力,但中国政府亦推出多项财政刺激政策来促进经济发展(可参考上周文章《全球波动下的风险与机遇》),相对同类的新兴市场国家,中国经济相对稳定。

但只要一遭遇市场下行,人的本能反应是转身逃离。但如我们于前文所言,市场波动未必没有收益的空间,投资者需要思考的不是“要不要投资”而是“如何投资”。


“未雨绸缪,多元配置”或是抵抗市场波动、分散风险的有效解决方案之一。

 

人们有时会误将“多元配置”简单理解为“股债混合型配置”。其实多元投资策略更为灵活,该策略可以覆盖多种资产如股票、债券、商品、货币及另类投资等,通过在投资组合中配置不同层次的资产,以力求平衡风险以及收益,从而应对市场周期变化。


实现多元配置需先制订目标再分散部署!


投资者要做的第一件事,是了解自己的投资需求,从而建立适合的投资组合。听起来虽然简单,但有许多人确实在投放资金前后都没有清晰的目标。

 

投资目标一般分成两大类:风险及回报。

 

在开始资产配置前,首先要确定回报目标。比如中长期回报目标通常都以跑赢通胀率、储备率或其他指标为准则。目标明确后,才能厘定个别资产在组合中的比重,然后在各个类别挑选合适的投资项目。当然,每个人的经济能力、风险承受意愿和投资时限不同,理想目标也不尽相同。

 

投资者在关注回报的时候,往往容易忽视风险,在波动市场中控制风险则尤为重要。设立回报目标的同时,亦应了解不同资产类别和风险的关联性,从而设计出有效分散风险同时追求一定收益的资产部署。市场常见的风险因素包括经济、通胀、利率、货币及地缘政治等。

 

多元投资策略旨在通过不同资产类别,尽可能给予投资者长期及稳定的回报,如将资金投放在股票、债券、商品、货币及另类投资工具等。值得留意的是,同一类投资产品的风险程度并不一定相同,例如债券的风险水平有可能因其业务背景、期限、币种、流动性及信用评级等因素而有所不同。

 

分散投资的另一大关键是要尽可能达到市场或国家级分散。各国家或地区的政治、经济甚至是自然灾害风险都各有不同,最直接的办法就是尽量把资金投放在不同的国家或区域。此思考模式也可应用在公司及行业分散中,力求避免投资组合过度倾向某些公司或行业。

市场生变应适时反应

虽然多元资产投资策略能分散风险并可能为投资者带来较单一资产投资相对稳定的回报,不过,市场和风险并非一成不变,波动环境下,国际局势、政策风向、企业盈利等因素都较为起伏,从而影响投资组合的表现,故投资者须保持警惕,针对自身经济状况及市场变化灵活应对,定期检讨组合内的资产配置,才有可能实现自己的投资目标。

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刊发人:惠理基金管理公司

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